من الجيد لك كمستثمر أو متداول هو إيجاد نظام يوفر لك دراسه السهم الذى تريد الاستثمار فيه، من حيث حجم المكاسب والمخاطر التي من الممكن ان تتعرض لها، أيضا المقارنه بين الأسهم التي تعرضها او تتداول بها أيهما أفضل من حيث المكاسب والمخاطر كل ذلك يوفره لك نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)
ما مفهوم نموذج تسعير الأصول الرأسمالية؟
نموذج تسعير الأصول الرأسمالية أو ما يعرف بCapital Asset Pricing Model – CAPM و هو مقياس يوضح العلاقة بين العوائد المتوقع تحقيقها والمخاطر المترتبة على الاستثمار في الأوراق المالية، وخصوصا الأسهم، حيث يستخدم نموذج الأصول الرأسمالية لتحليل الأوراق المالية وتسعيرها، استنادًا إلى معدل العوائد المتوقعة والمخاطر المحيطة بها وتكاليف رأس المال.
- معدل العائد Rate of Return – ROR
هو الربح أو الخسارة المتحققة من الاستثمار خلال فترة زمنية محدّدة. مُعبراً عنها كنسبة مئوية من تكلفة الاستثمار. وتُعرف الأرباح أو العوائد المحققة من الاستثمارات بأنها إيرادات مستلمة بالإضافة إلى أي أرباح رأسمالية تتحقق من بيع الاستثمار. كما يمكن تعريف معدل العائد على أنه صافي مبلغ التدفقات النقدية المخصومة المُستلمة من الاستثمار.
معادله نموذج تسعير الأصول الرأسمالية:
معدل العائد المطلوب (Required rate of return)
على ورقة مالية معينة أو محفظة أوراق مالية = المعدل الخالي من المخاطر + ß (معدل السوق – المعدل الخالي من المخاطر) = (Risk free rate + ß (RM – RF
- المعدل الخالي من المخاطر:
هو النسبة المئوية للمبلغ الذي ستحصل عليه للاستثمار في الأصول التي لا تنطوي على مخاطر. هذا يعني أنك توقعت أن تكون العوائد مماثلة لعائداتك الفعلية.
إيجابيات نموذج تسعير الرأسمالية:
- دقته في آليه الاحتساب : حيث يستخدم على نطاق واسع في القطاع المالي لاحتساب كلفه الأسهم ومتوسط تكلفه رأس المال.
- سهل الاستخدام: مقبول عالميا لأنه سهل الاستخدام ويسمح بالمقارنة بين الأسهم المختلفة.
مشاكل نموذج CAPM:
هناك افتراضات توضح عدم صحه معادله النموذج تستند النظرية المالية الحديثة إلى افتراضين:
- أسواق الأوراق المالية تنافسية للغاية وفعالة (أي أن المعلومات ذات الصلة حول الشركات يتم توزيعها واستيعابها بسرعة وبشكل شامل).
- يهيمن على هذه الأسواق مستثمرون عقلانيون يكرهون المخاطرة ويسعون إلى تحقيق أقصى قدر من الرضا من عائدات استثماراتهم.
وعلى الرغم من تلك المشكلات الا ان معادله نموذج تسعير الأصول الرأسمالية مازالت مستخدمه وعلى نطاق واسع لأنها بسيطة وسهله وتسمح بمقارنات بدائل الاستثمار..
سلبيات نموذج تسعير الرأسمالية:
لا يأخذ التغيرات التي تطرأ على معدل العوائد الخالية من المخاطر في عين الاعتبار ، رغم مالها من تأثيرات كبيره على آليه الاحتساب. يفترض أن المستثمرين يتخذون نفس القرارات حيث أنهم يفضلون الأسهم القليلة المخاطرة ، على الرغم من ان بعض المستثمرين يفضلون المخاطر الكبيرة والتي تحقق مكاسب كبيره أيضا..
ما استخدام بيتا (Beta) في نموذج CAPM؟
تعرف بيتا أيضاً باسم معامل بيتا (Beta Coefficient). هو مقياس أو أداة تستخدم لقياس نسبة التذبذب أو التقلب الذي يطرأ على السهم مقارنةً مع السوق ككل، حيث يستخدم هذا المقياس في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، وذلك عبر احتساب حجم العوائد المتوقعة للأصل اعتمادًا على عوائد البيتا والعوائد المتوقعة للسوق.
تراجع تحليل يحدد كيف يؤثر المتغير المستقل على متغير تابع. من الناحية الإحصائية ، يعني هذا أننا سنجمع مجموعة من البيانات لمعرفة العلاقة الحالية بين مخزوننا ومحفظة السوق.
في الواقع ، الهدف هنا هو تحديد إلى أي مدى يكون المخزون الذي نقوم بتحليله أكثر أو أقل خطورة مقارنة بمحفظة السوق.
وبالتالي ، بمجرد جمع البيانات ستظهر على رسم بياني يحتوي على محورين (س ، ص) وفي هذه المجموعة من البيانات ، سنلائم خطًا.
يعطي بيتا ميل ذلك الخط. باختصار ، كلما ارتفع بيتا ، كلما ارتفع ميل الخط والعكس صحيح. في الإحصاء ، يسمى هذا النوع من الانحدار أيضا الانحدار الخطي.
وفى النهاية يجب عليك استغلال كل الأدوات المطروحة لك كمستثمر لضمان استثمارك وتقليل نسبه الاخطار او الخسائر التي من الممكن ان تتعرض لها.
